Аналітики та державні структури представили свої очікування щодо макроекономічних показників України на 2026 рік. Зокрема, обговорювали темпи зростання ВВП, рівень інфляції та фінансові потреби держави у разі продовження війни.
Прогнози неурядових експертів
Неурядові аналітики переглянули свої очікування на 2025 рік: медіанне зростання ВВП прогнозується на рівні 2%, порівняно з 2,25% у липні та фактичними 2,9% у 2024 році. Водночас номінальний ВВП вперше перевищить $200 млрд завдяки інфляції. Інфляційні очікування покращилися: до кінця 2025 року аналітики прогнозують 8,8%, а середньорічна інфляція становитиме 12,9%.
Для 2026 року експерти пропонують два сценарії: мінімальне зростання ВВП – 1%, максимальне – 5% у разі встановлення миру; медіанне очікування – 2,4%. Девальвація гривні буде помірною, а інфляція – уповільненою. Продовження війни залишить дефіцит державного бюджету на рівні понад 20% ВВП, потреба у зовнішньому фінансуванні оцінюється у $45 млрд, з яких близько $39 млрд повинні забезпечити міжнародні партнери.
Ймовірні сценарії розвитку
Олена Білан, головний економіст Dragon Capital, відзначила:
“Ситуація залишається невизначеною, а ми отримуємо багато запитів від міжнародних інвесторів про перспективи. У сценарії продовження війни зростання ВВП буде близько 1%. Основним фактором стане розвиток внутрішнього оборонно-промислового комплексу.”
Експерт наголосила на потенціалі економіки у випадку встановлення миру: можливе прискорене зростання, повернення близько 1 млн мігрантів та підвищення споживчих і інвестиційних настроїв. У нинішніх умовах війни мотивація для інвестування обмежена, хоча у бізнесу є ресурси для розвитку.
Прогноз Нацбанку
Михайло Демків з ICU нагадав про невиконане очікуване зниження облікової ставки у 2025 році через високий рівень інфляції та ризики зростання цін. За його словами,
“Якщо до засідання 29 січня 2026 року питання фінансування України буде вирішено, можливо зниження ставки на 0,5 п.п. В іншому випадку – жодного зниження.”
Довгостроковий прогноз передбачає сумарне зниження ставки на 3 п.п., але, на думку Демківа, реальність буде іншою: зниження відбуватиметься повільніше, до кінця 2026 року ставка може становити 13,5%. Це вплине і на депозити – зниження ставок за ними очікується лише на 1 п.п.
Перспективи за оцінками Мінекономіки
Наталія Горшкова, директорка департаменту стратегічного планування Мінекономіки, зазначила, що прогноз на 2025 рік був 2,7% зростання ВВП, фактично отримано близько 2%. Значну частину зростання забезпечила міжнародна допомога: втрата $1 млрд підтримки зменшує ВВП на 0,12 п.п., а руйнування енергетичної інфраструктури – 0,22 п.п.
Прогноз на 2026 рік збігається з медіаною неурядових експертів – 2,4% зростання. Мінекономіки, Dragon Capital та МВФ розраховують два сценарії: завершення війни до початку року та її продовження весь рік, зокрема для формування бюджетної декларації.
Інфляція за офіційним прогнозом залишиться високою – близько 9,2–9,9%, оскільки війна продовжує впливати на ціни та втрати економіки.
Нацбанк і макрополітика на 2026 рік
Володимир Лепушинський, заступник голови НБУ, зазначив:
“Ми консервативно оцінюємо зростання ВВП на рівні 2%. Інфляція на кінець року очікується 6,6%. Наша стратегія – довести інфляцію до цільового рівня 5% на горизонті до трьох років.”
Регулятор прогнозує потребу бюджету у міжнародній підтримці на рівні $45 млрд. НБУ має запаси міцності та плани Б у разі недостатньої допомоги, що ґрунтуються на досвіді застосування таких механізмів раніше.
Таким чином, 2026 рік для України залишається роком невизначеності, де економічне зростання та стабільність гривні значною мірою залежатимуть від війни та міжнародної підтримки.
